公募“百亿军团”首季投资路线曝光 后市方向何处寻

原创 Kbet365  2021-04-22 07:51 

原标题:公募“百亿军团”首季投资路线曝光

来源:上海证券报

基金一季报进入密集披露期,百亿级基金经理一季度调仓路径逐渐清晰。多数明星基金经理选择减持前期涨幅较高标的,增持部分低估值标的,以此来提高组合的均衡性。

提高组合均衡性

一季度A股波动较大,具体打法上,百亿级基金经理们的选择较为一致,减持前期涨幅较高标的,增持低估值个股,提高投资组合的均衡性。

例如,谢治宇管理的兴全合宜一季度加大了银行板块的配置,平安银行、兴业银行成为基金新进前十大重仓股;张坤管理的易方达蓝筹同样大举加仓银行板块,招商银行、平安银行成为基金新进前十大重仓股。

谈及自己的一季度操作策略,睿远均衡价值基金经理赵枫表示,主要对投资组合进行了调整,减持了部分前期大幅上涨且估值较高的品种,增持了基本面前景稳定、估值合理偏低的品种。

睿远成长价值基金经理傅鹏博同样对高估值个股保持谨慎,他表示,组合的搭建考虑了均衡性和分散度,“在选择公司时,对其估值水平和增长潜力的评价更加严格。从个股来看,主要配置了有较好增长持续性的,有明显产业链竞争优势的,且中长期符合产业发展方向的公司,并审慎考察了其在不同阶段的估值水平。”

核心资产未来表现将出现分化

春节假期后,部分核心资产的调整幅度较大,引发投资者对市场走势的担忧,多位基金经理也在一季报中表达了看法,从整体来看,他们一致认为,未来核心资产的走势将出现分化,盈利增长超预期的个股值得重点关注。

交银施罗德瑞丰基金经理王崇认为,随着市场回调,一部分优质公司估值逐渐回落到合理范围,一大批企业盈利增长超预期,这批估值处于合理范围,盈利增长超预期的成长股或将在未来1到3年时间提供绝对收益的可能,也是基金实现绝对收益的基础。

同时,他表示,部分具备长逻辑的热门行业、热门个股经过下跌后估值仍旧不具备优势,但是过去两年关注质地赛道、淡化估值的投资方法深入人心,这类处于优质赛道的股票预计还需要时间来让估值水平逐渐回归。未来要做的是保持耐心,不被超跌反弹而诱惑,耐心等待优质公司股票估值回落到合理范围。

一季度,王崇也对持仓结构进行了调整,清仓物业服务、减持医疗服务相关个股,加仓石油化工、计算机电子、食品饮料以及教育互联网等相关个股。

银华大盘基金经理李晓星表示,短期核心资产跌幅较大,风险已经较大程度释放,从长期角度来看,公司的长期业绩将起到决定性作用。

他解释称,很多优质公司因为市场风格原因和交易因素,短期出现了平均20%至30%的回调幅度,而一些公司的回调幅度达到了40%至50%。这些优质公司当中,有六七成公司本身基本面并没有问题,很多公司的基本面反而还有上修,相比于之前的股价位置,目前的位置是合理的,长期来看,这些景气度延续的公司通过业绩的持续增长,股价是可以涨回去的。

后市方向何处寻

站在当前时点,未来将采取怎样的打法?百亿级基金经理们也在一季报中给出了方向。

以刘格菘管理的广发小盘成长为例,一季度基金配置方向以面板、光伏、动力电池、炼化、钛白粉、芯片等制造业以及医疗服务等行业为主。刘格菘表示,前述制造业行业具备明显的全球比较优势特征。

展望后市,刘格菘依然坚定看好制造业的发展。“近几年,我国具备全球比较优势的制造业行业占比不断上升,在全球从新冠肺炎疫情中逐步走出的过程中,立足中国比较优势、需求面向全球的制造业会不断在全球复苏中受益,这些行业的龙头公司是基金未来配置的重点方向。”

去年主动权益基金冠军农银汇理基金赵诣表示,未来更加关注有“增量”的方向,一是技术进步带来需求提升的方向,包括新能源和5G应用;二是国产替代、补短板的方向,尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。组合配置上仍然围绕科技加消费的方式,科技股方面,主要以5G产业链、新能源、高端制造为主,在消费股方面,主要以医疗服务、大众消费品为主。

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